Оптимізм у європейській стартап-спільноті повертається швидше, ніж гроші. Попри відчуття пожвавлення та гучні історії успіху, сухі цифри венчурного ринку свідчать: повноцінного відновлення після кризи 2022–2023 років Європа ще не досягла.
Цей розрив між настроями та статистикою особливо відчувався на щорічній конференції Slush у Гельсінкі. Атмосфера там була піднесеною, однак реальний стан інвестиційного ринку виглядає значно стриманішим.
За даними PitchBook, за дев’ять місяців 2025 року в європейські стартапи інвестували €43,7 мільярда у межах 7743 угод. Якщо динаміка не зміниться, підсумковий річний обсяг вкладень буде співставним із 2024 роком (€62,1 мільярда) та 2023 роком (€62,3 мільярда), але не перевищить їх.
На тлі цього США виглядають значно впевненіше. Американський венчурний ринок уже до кінця третього кварталу 2025 року перевищив показники 2022, 2023 і 2024 років за обсягом угод.
Втім, проблема Європи полягає не лише у кількості інвестицій. Найболючішим питанням залишається залучення капіталу самими венчурними фондами.
За перші три квартали 2025 року європейські VC-фонди змогли зібрати лише €8,3 мільярда. Якщо тренд збережеться, це стане найгіршим результатом для регіону за останні десять років.
Старша аналітикиня PitchBook Навіна Раджан наголошує:
“Фандрейзинг – від LP до GP – безумовно є найслабшою ланкою в Європі”.
За її словами, за дев’ять місяців року обсяги залучення капіталу впали на 50–60%. При цьому нові фонди дедалі частіше формують молоді керуючі, тоді як великі гравці, які успішно закривали фонди торік, у 2025-му повторити результат не змогли.
Попри загальну обережність, на ринку з’являються сигнали можливого розвороту. Один із них – повернення інтересу з боку американських інвесторів.
У 2023 році фонди зі США брали участь лише у 19% європейських венчурних угод. Відтоді ця частка стабільно зростає, особливо у технологічно привабливих сегментах.
Показовим прикладом став шведський стартап Lovable, що працює у сфері vibe-coding. Компанія нещодавно залучила $330 мільйонів у раунді Series B, який очолили та підтримали американські фонди Salesforce Ventures, CapitalG і Menlo Ventures.
Схожий інтерес США демонструють і до французької ШІ-лабораторії Mistral. У вересні стартап закрив раунд Series C на €1,7 мільярда за участі Andreessen Horowitz, NVIDIA та Lightspeed.
Ще одним важливим сигналом став вихід Klarna на біржу. Шведський фінтех-гігант у вересні завершив публічний лістинг після того, як за два десятиліття залучив $6,2 мільярда приватного капіталу.
Цей екзит, ймовірно, повернув частину коштів європейським LP або принаймні посилив їхню впевненість у тому, що вікно для виходу з інвестицій знову відкривається.
Партнер шведського інвестфонду EQT Віктор Енглессон вважає, що такі приклади змінюють мислення засновників у регіоні:
“Амбітні фаундери побачили, як виглядає справжній масштаб у компаніях на кшталт Spotify, Klarna та Revolut, і тепер будують стартапи з таким самим рівнем амбіцій”.
За його словами, нове покоління компаній більше не обмежується локальними ринками. Вони відразу мислять глобально, і саме цей зсув робить Європу цікавішою для великих міжнародних інвесторів.
Ринок усе ще балансує між обережністю та надією. Але дедалі більше сигналів вказують: зміни вже почалися, навіть якщо шлях до повного відновлення ще далекий.
Залишити коментар