Україна завершила масштабну операцію з реструктуризації ВВП-варантів, фактично вивівши цей інструмент з обігу. Рішення підтримали власники понад 99% паперів, що дозволило державі уникнути потенційних виплат на десятки мільярдів доларів у період післявоєнного відновлення.
Згоду на обмін надали інвестори, яким належали 99,06% ВВП-варантів на загальну суму 2,635 млрд доларів. Майже весь непогашений обсяг цих паперів Україна конвертує у новий клас єврооблігацій С з погашенням у 2032 році.
Коефіцієнт обміну становить 1,34, а загальна сума нового боргу – близько 3,5 млрд доларів. Невелика частина варантів буде замінена на облігації класу В, випущені під час реструктуризації 2024 року, з термінами погашення у 2030 та 2034 роках – по 16,91 млн доларів кожна.
Міністерство фінансів підкреслює, що ця угода суттєво знижує фіскальні ризики для держави.
«Ця транзакція посилить подальші кроки держави зі зміцнення макроекономічної стабільності та стійкості державного боргу, давши змогу уникнути значних виплат у період післявоєнної відбудови та зберегти ресурси, необхідні для фінансування оборони країни», – зазначили у Мінфіні.
Умови нових облігацій передбачають поетапне погашення: 45% основної суми буде сплачено 1 лютого 2030 року, ще 45% – 1 лютого 2031 року, решта 10% – у лютому 2032-го. Відсоткова ставка становитиме 4% річних до лютого 2027 року, зросте до 5,5% до серпня 2029 року, а в останній період до погашення сягне 7,25%.
Окрім цього, держава виплатить інвесторам грошову винагороду за обмін у розмірі до 7%. Загальна плата за згоду та результат не перевищить 129,56 млн доларів, з яких безпосередньо за обмін – до 52,7 млн.
У межах угоди Україна також анулює ВВП-варанти на 604,26 млн доларів, що перебували у власності держави. Папери Національного банку України на суму 43,84 млн доларів братимуть участь в обміні.
Таким чином країна повністю виходить з інструменту, виплати за яким були прив’язані до темпів економічного зростання. За оцінками Мінфіну, без реструктуризації у 2025 – 2041 роках сукупні виплати за ВВП-варантами могли б коливатися від 6 до 20 млрд доларів залежно від динаміки ВВП.
Механізм цих паперів передбачав виплати, якщо річне зростання реального ВВП перевищує 3%: 15% від приросту між 3% і 4% та 40% від зростання понад 4%. При цьому верхньої межі зобов’язань не існувало.
Після падіння економіки майже на 30% у 2022 році унаслідок повномасштабного вторгнення Росії, зростання ВВП на 5,3% у 2023-му формально активувало вимогу виплати 643 млн доларів. Попри відсутність реального поліпшення економічної ситуації, ця сума підлягала сплаті, але була повністю врегульована в межах нинішньої угоди.
Міністр фінансів Сергій Марченко назвав ВВП-варанти серйозною загрозою для фінансової стабільності країни.
«Ми виводимо з обігу токсичний інструмент, що становив серйозний фіскальний ризик для України та міг поставити під загрозу наше відновлення та реконструкцію», – наголосив він.
За словами Марченка, завершення реструктуризації відповідає борговим цілям у межах програми МВФ та очікуванням офіційних кредиторів України.
Урядовий уповноважений з управління державним боргом Юрій Буца додав, що після позитивного голосування, оголошеного 1 грудня, процес переходить до етапу розрахунків.
«Розрахунки відбудуться найближчими днями та завершаться до кінця поточного року», – зазначив він.
Фактично Україна закриває одну з найскладніших боргових сторінок, отримуючи більш прогнозований графік виплат і додатковий фінансовий простір для післявоєнної відбудови.
Залишити коментар